立讯精密接盘信濠光电亏损资产背后，隐现“父救女”商业戏码？

立讯精密欲接盘信濠光电的光伏资产。

6月22日，信濠光电发布公告称，公司拟向立讯精密转让全资子公司安徽信光100%股权；若交易顺利完成，预计将对公司产生积极影响。

据了解，安徽信光实则为两年前信濠光电切入光伏领域的“代表作”。但伴随着近年来光伏行业整体景气度欠佳以及信濠光电自身经营承压，公司打算向立讯精密转让安徽信光，进一步聚焦玻璃防护屏主业等方向。

而这不是信濠光电与立讯精密的首次交易，2024年8月，信濠光电将一家营收数月为零的子公司向立讯精密售卖，金额超五千万元；2021年，信濠光电也曾经和立讯精密一同设立合资公司，进而有意拓展欧美市场。

值得注意的是，信濠光电与立讯精密的这些交易属于关联交易，背后主要因为信濠光电第一大股东兼公司董事王雅媛的父亲王来胜系立讯精密实际控制人之一。而基于此，立讯精密接盘信濠光电的资产就不单单是一场公司间的普通交易，似乎更像是“父救女”的商业戏码。

上演“父救女”商业戏码

信濠光电与立讯精密达成了一项交易。

6月22日，信濠光电发布公告称，公司与立讯精密签署《股权转让意向协议》，拟向后者转让全资子公司信光能源科技（安徽）有限公司（后称“安徽信光”）100%股权。

公告显示，本次交易尚处于初步筹划阶段，最终交易价格尚未确定。若交易顺利完成，预计将对信濠光电产生积极影响。

据悉，安徽信光于2023年2月15日成立，其注册资本为1亿元。此前，其曾为信濠光电“入局”光伏领域的主要抓手。

回溯历史，2023年5月22日，安徽信光成立两个月之后，信濠光电便收购向深圳市桓灿投资有限公司持有的安徽信光100%股权，同时以1元人民币/注册资本的价格对安徽信光增资7000万元。

彼时，安徽信光尚处亏损状态，2023年前四个月该公司取得净利润-839.66万元。不过，信濠光电依然向外界表达了信心，公司指出安徽信光可以帮助公司快速进军智慧光伏、智慧能源等相关领域，进一步提高整体竞争力。

资料显示，信濠光电长期主营为电子元器件，涉及玻璃防护屏的研发、生产和销售。根据安徽信光官网所述，其核心产品包括适用于所有场景的标准化解决方案、光伏逆变器和混合逆变器、电池储能系统等。

然而，在光伏行业整体景气度承压情况下，安徽信光近年来业绩表现平淡。信濠光电2023年年报和2024年半年报显示，安徽信光分别实现营业收入7858.13万元、848.91万元，净利润分别亏损4052.37万元、5465.68万元。

针对此次转让安徽信光，信濠光电表示此举旨在优化产业布局与资源配置，聚焦玻璃防护屏业务，同时推进混合储能独立调频电站项目，促进公司高质量发展。

值得一提的是，信濠光电此次转手安徽信光属关联交易，主要因公司持股5%以上股东兼董事王雅媛的父亲王来胜系立讯精密实际控制人之一兼副董事长。

资料显示，王雅媛出生于1992年1月，2016年6月至2023年1月在立讯精密副董事长办公室任职，2019年12月至今任信濠光电董事。

目前，王雅媛持有信濠光电3780万股，持股比例为22.34%。按照6月23日收盘价21.41元计算，王雅媛持股市值约8.1亿元。

“驰援”不断的立讯精密

近年来，王来胜的立讯精密对于王雅媛持股众多的信濠光电予以了不少帮助。

实际上，信濠光电已经不是第一次向立讯精密出售旗下公司。2024年8月30日，公司公告拟以5247万元的交易对价转让子公司东莞信濠100%股权，受让方为立讯精密子公司东莞立讯。

着眼主营来看，东莞信濠经营涉及光电产品、触摸屏、玻璃镜片、特种玻璃制品、指纹识别模组的研发、生产、销售等等，故应属于信濠光电麾下电子元器件板块的一部分。根据信濠光电招股书，公司曾在阐述“未来可预见的重要资本性支出”范围之时提及了东莞信濠。

但值得注意的是，2023年及2024年前七个月，东莞信濠营收均为0元，净利润分别录得-141.80万元、-90.92万元。

根据评估，以2024年7月31日为基准日，东莞信濠公司股东全部权益价值为5247.54万元，较账面净资产评估增值577.26万元，增值率为12.36%。故对于信濠光电而言，用五千余万的价格向立讯精密售卖一家长期营收为零的子公司，无疑是比较划算的。

再结合本次出售安徽信光来看，信濠光电连续朝立讯精密“卖子”背后，公司又经历了什么样的变化呢？

事实上，亏损是信濠光电当前必须直面的情况。2024年，公司实现营业收入16.87亿元，同比减少2.72%，归母净利润亏损3.53亿元，同比下降972.54%。

进入2025年，信濠光电于一季度录得营收4.211亿元，扣非净利润亏损1.19亿元，同比下降254.92%。与此同时，2025年一季度公司手握货币资金5.78亿元，较2024年同期的8.26亿元同比减少近30%。

当然，信濠光电除了对立讯精密“卖子”，也曾有与之“分羹”生意的举动。

2021年11月，信濠光电公告全资子公司广东信濠与立讯精密控股子公司立铠精密共同投资设立立濠光电，而这家合资公司由广东信濠持股51%。

资料显示，彼时立铠精密为欧美大客户前五大金属结构件供应商，而信濠光电的玻璃盖板主要覆盖客户为京东方、深天马等头部屏厂以及vivo、华为、荣耀等安卓终端厂商。因此，成立合资公司后信濠光电有望进一步开拓欧美大客户。

而从业绩来看，2021年信濠光电取得扣非净利润约1.3亿元，相较2019年峰值3.205亿元有所减少。

浓厚的立讯精密“基因”

信濠光电的“亮色”，需要从王雅媛说起。

根据信濠光电招股书推断，王雅媛最早与信濠光电“结缘”可追溯至约十年前。2015年，其因获取投资收益为目的，正式入股了公司。

时间来到2016年年底，信濠光电召开股东会，全体股东一致决定以净资产1.23亿元扣除现金分红1185万元后折为6000万股，每股面值人民币1元，正式整体变更为股份公司。彼时，王雅媛折算获得信濠光电30%股权，持股数量为1800万股。

此后多年，信濠光电经过了上市之后的股权稀释以及多次送转股，王雅媛手持公司的股份数额也持续提升。目前，其凭借着超过22%的持股比例，成为公司第一大股东。

有意思的是，王雅媛虽持有股份最多，但信濠光电并不属于她；目前，公司依然处于无实控人状态。对此，信濠光电的解释是：公司股权结构较为分散，持股最高的股东持股比例未超30%，不存在能控制股东大会、董事会的控股股东，亦不存在共同控制的情形。

不过，进一步剖析信濠光电可以发现，公司实则拥有着浓厚的立讯精密属性。

着眼管理层角度，当前信濠光电的多名高层此前在立讯精密长期任职。譬如，董事长、总经理白如敬自2008年加入立讯精密，2013年8月至2018年5月任立讯精密工董事，2018年5月至2022年12月任立讯精密策略采购中心副总。而作为董事会秘书兼副总经理的周旋，也曾在2008年3月至2017年2月担任立讯精密经管部副经理、人资处主管、行政处主管。

据信濠光电年报披露，2024年公司对立讯精密及其下属企业采购商品和接受劳务金额约为1176万元，销售商品和提供劳务产生关联交易金额约277万元。

而信濠光电作为王雅媛手中最重要的上市持股资产，未来或需立讯精密更多帮扶。